Dans un rapport de recherche publié jeudi, JPMorgan Chase & Co, l’une des principales institutions financières au monde, estime que même si la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis devait approuver la mise en place d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant, cela n’aurait pas d’impact transformateur sur l’écosystème plus large de la monnaie numérique.
Le rapport reconnaît que les ETF Bitcoin adossés physiquement offrent certains avantages par rapport aux fonds basés sur des contrats à terme. Il s’agit là d’une conclusion qui a également été notée par les brokers qui négocient les crypto-monnaies. Néanmoins, JPMorgan soutient que l’approbation d’un ETF Bitcoin peut ne pas entraîner automatiquement une participation accrue des investisseurs ou un changement significatif dans la dynamique du marché, contrairement à ce que beaucoup ont prédit.
L’étude met en évidence le manque d’intérêt significatif des investisseurs pour les ETF Bitcoin disponibles en dehors des États-Unis, en particulier au Canada et en Europe. En outre, le rapport souligne que les fonds Bitcoin en général, y compris les contrats à terme et les fonds garantis, ont suscité un intérêt limité de la part des investisseurs depuis le deuxième trimestre de 2021.
Les analystes de la banque précisent aussi que les ETF Bitcoin n’ont pas réussi à tirer parti de la sortie des investisseurs des ETF négociés sur l’or au cours de l’année écoulée. C’est assez important, car l’or a toujours été considéré comme une valeur refuge et une réserve de valeur, attirant souvent les investisseurs en période d’incertitude économique ou de volatilité des marchés.
Le fait que les ETF bitcoin n’ont pas été en mesure de recueillir les sorties des investisseurs des ETF sur l’or suggère que certains facteurs ou préférences peuvent influencer les processus de prise de décision des investisseurs.
Comparaison des ETF Spot Bitcoin et des produits à terme
Le rapport reconnaît que les ETF Bitcoin adossés physiquement offrent certains avantages par rapport aux fonds à terme, bien que relativement mineurs.
Il note que les FNB au comptant offrent un moyen plus direct et plus sûr d’accéder aux Bitcoins en supprimant certaines des complexités associées au stockage et au transfert de tokens numériques. En revanche, les produits basés sur des contrats à terme comportent un risque sous-jacent et peuvent ne pas offrir le même niveau de propriété pure et simple.
L’un des principaux avantages mentionnés est que les ETF au comptant sont plus susceptibles de refléter la dynamique de l’offre et de la demande en temps réel. Cela signifie que le prix de l’ETF reflétera avec précision les changements de prix réels de Bitcoin. Cette fonctionnalité augmente la transparence des prix sur les marchés au comptant du Bitcoin et peut entraîner une augmentation de la liquidité.
L’approbation des ETF au comptant aux États-Unis devrait apporter un certain nombre d’avantages au marché de la crypto-monnaie pour JPMorgan. Cela augmentera la transparence des prix, car les investisseurs auront accès à des informations sur les prix en temps réel via les ETF.
Cette transparence accrue pourrait également conduire à une découverte plus efficace des prix sur les marchés au comptant du bitcoin. Cependant, la banque a également noté que l’introduction d’ETF Bitcoin au comptant pourrait détourner l’activité de trading et la liquidité des marchés à terme américains précédemment approuvés si les ETF au comptant remplaçaient les alternatives à terme.
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